La BCE maintient son principal taux à 1%

Selon une enquête de Reuters auprès de 71 économistes, la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux directeurs inchangés jusqu’au quatrième trimestre 2011.

Sans surprise, la Banque centrale européenne (BCE) a annoncé, jeudi 13 janvier, le maintien de ses principaux taux directeurs. Mais elle a surtout émis une appréciation, très attendue par les investisseurs, de la crise de la dette dans la zone euro.

La décision, qui avait été largement anticipée par les économistes interrogés par Reuters, laisse le taux de refinancement à 1%, niveau dont il n’a plus bougé depuis mai 2009. Le taux de facilité de dépôt demeure à 0,25% et le taux de prêt marginal à 1,75%.

Les marchés ont peu réagi à cette annonce, l’euro et les contrats à terme sur obligations restant stables.

Les investisseurs se demandent si la BCE va augmenter ses rachats d’obligations souveraines, notamment pour soutenir le Portugal, dernier pays en date dont la dette fait l’objet de turbulences.

Ceci étant dit, le succès de l’adjudication portugaise, mercredi 12 janvier, et celui des opérations de refinancement lancées le lendemain par l’Espagne et l’Italie ont quelque peu calmé les inquiétudes concernant l’état des finances des pays dits périphériques de la zone euro.

Rachat d’obligations

« Je pense que le fait que la crise de la dette souveraine continue et le fait que le Portugal soit très surveillé suggère probablement que la BCE va continuer à parler d’une incertitude encore élevée », juge Nick Matthews, économiste pour RBS.

Le programme de rachat d’obligations, qui expose la banque centrale à de possibles pertes, divise son conseil des gouverneurs. Le gouverneur de la Bundesbank et possible successeur de Jean-Claude Trichet, l’Allemand Axel Weber, s’y est opposé publiquement.

« Ce n’est pas dans l’intérêt de la BCE de communiquer ou de s’engager sur le programme », écrit dans une note Marco Valli d’Unicredit.

Selon une enquête de Reuters auprès de 71 économistes, la BCE devrait maintenir ses taux directeurs inchangés jusqu’au quatrième trimestre de cette année, où ils s’attendent à un relèvement de 25 points de base.

Un peu plus tôt jeudi, la Banque d’Angleterre a, comme attendu, maintenu son taux directeur à son plus bas niveau historique et laissé en suspens son programme de rachats d’actifs, en dépit d’une possible hausse du taux d’inflation.