Le rôle des institutions bancaires publiques nationales dans la croissance et la stabilité de l’UE - le cas de la Pologne

Le développement économique et la prospérité ne sont pas uniquement le produit de marchés libres ou d’initiatives entrepreneuriales. La transformation de la Pologne d’une économie post-communiste en une économie de marché dynamique et moderne a été profondément influencée par son architecture institutionnelle. Un pilier essentiel de cette transformation a été le développement d’institutions financières capables de gérer efficacement les fonds de l’UE. En tant qu’interface entre le gouvernement et les marchés financiers, la Bank Gospodarstwa Krajowego (BGK), la banque de développement de l’État polonais, a joué un rôle central en faisant le lien entre les politiques gouvernementales, les fonds de l’UE et les financements du secteur privé pour stimuler la croissance du pays. 

Mme prof. Marta Postuła, 1ère vice-présidente de BGK – la Banque de Developpement Polonaise. 

Fondée en 1924, la BGK a longtemps servi de point d’ancrage au développement économique de la Pologne. Au cours des deux dernières décennies, son rôle s’est considérablement élargi, notamment à la suite de l’adhésion de la Pologne à l’Union européenne en 2004.  

La Pologne a tiré parti de son adhésion à l’UE et à l’OTAN pour favoriser la stabilité institutionnelle. Depuis 2004, la Pologne a reçu près de 250 milliards d’euros de fonds européens. La BGK est devenue un vecteur essentiel de la transformation économique et sociale, en veillant à ce que les fonds européens soient déployés de manière stratégique pour construire des infrastructures, soutenir les entreprises et faciliter les programmes contribuant à la croissance aux niveaux régional et local.  

Le renforcement des institutions comme condition préalable à la croissance 

La réussite de la Pologne témoigne de ce principe, car elle contraste fortement avec la trajectoire post-soviétique de l’Ukraine. En 1989, l’Ukraine avait un PIB par habitant supérieur à celui de la Pologne. Toutefois, sans le soutien institutionnel de l’UE et confrontée à des problèmes de sécurité, l’Ukraine s’est heurtée à des cadres institutionnels faibles qui ont limité sa capacité d’investissement et sa stabilité financière. 

Le rôle de la BGK dans la mise en œuvre des fonds de l’UE souligne l’importance du développement institutionnel. La banque a comblé des déficits de financement là où les financements traditionnels étaient insuffisants, en veillant à ce que les fonds de l’UE atteignent les communautés locales, les entreprises et les projets d’infrastructure publique. La BGK a géré près de 27 milliards de PLN de fonds européens, soutenant plus de 122 000 entités à travers la Pologne.  

Forte de son expérience dans la gestion des programmes financiers de l’UE, la BGK a renforcé sa flexibilité et son efficacité, ce qui lui a permis de s’adapter rapidement aux nouveaux défis économiques. L’agilité de la BGK et d’autres Banques et institutions nationales de promotion économique (BNPE) découle de leur statut financier public et de leurs horizons d’investissement à long terme, ce qui leur permet d’absorber efficacement des « missions spéciales » dans des délais très courts. 

Le rôle stratégique de la BGK dans la stabilisation de la croissance économique et la gestion des politiques publiques 

Le parcours de la BGK, qui est passée du statut de petite banque à celui de principale institution de développement en Pologne, gérant le plus grand nombre de fonds de l’UE après la BEI, témoigne de la croissance institutionnelle. Grâce aux subventions de préadhésion, aux fonds structurels de l’UE, à l’augmentation des compétences de la gestion partagée à la gestion directe, comme l’atteste l’accréditation de la Commission européenne – évaluation du pilier – et au rôle de partenaire de mise en œuvre pour plus de 30 milliards d’euros de fonds provenant de la facilité pour la reprise et la résilience, la BGK est devenue une banque de développement capable de soutenir la résilience économique à la fois au niveau national et international.  

L’intention du gouvernement de considérer la BGK comme une institution clé dans la stimulation de la croissance économique est clairement visible dans les capacités financières croissantes de la Banque. Au cours des cinq dernières années, ses fonds propres ont augmenté d’environ 120 % et son bilan s’est étoffé de 170 % pour atteindre près de 64 milliards d’euros. La BGK est ainsi la quatrième banque de développement de l’UE. 

La BGK joue un rôle prépondérant en tant que partenaire du gouvernement dans le financement des infrastructures, la gestion des situations de crise et, enfin, le soutien des finances publiques dans le cadre de divers programmes. Certains d’entre eux nécessitent un financement qui n’est pas assuré dans le budget de l’État. La BGK est donc très active sur les marchés financiers. La qualité de la BGK est reconnue par les acteurs locaux et internationaux et confirmée par les agences de notation, qui placent la banque au même niveau que la République de Pologne (A-/A2 selon Fitch et Moody’s, perspective stable). En conséquence, la Banque gère actuellement une dette d’une valeur de 85 milliards d’euros pour le compte de quatre fonds spéciaux et est le deuxième plus grand émetteur sur le marché local ainsi qu’un acteur régulier sur le marché de l’euro. C’est pourquoi, au-delà de la croissance économique, la BGK a récemment joué un rôle de plus en plus important dans la défense nationale et la résilience géopolitique. En réponse à l’invasion de l’Ukraine par la Russie, la banque a élargi ses mécanismes de soutien financier aux dépenses de défense. La Pologne est en tête de l’OTAN pour les dépenses de défense par rapport au PIB, qui devraient atteindre 4,7 % en 2025, soit plus que les États-Unis (3,4 %) et que le Royaume-Uni, qui prévoit une augmentation de 2,5 % d’ici à 2027. En termes nominaux, la Pologne se classe au quatrième rang en Europe, après l’Allemagne, le Royaume-Uni et la France. 

Les récentes émissions d’obligations de la BGK témoignent de la confiance des investisseurs. En 2024, la banque a émis des obligations pour un montant total de 8,2 milliards de dollars, soit près du double de l’année précédente. Malgré les inquiétudes initiales concernant l’offre excédentaire sur le marché, BGK a réussi à lever 2,25 milliards d’euros par le biais d’une opération en deux tranches au début de 2025. Les carnets de commandes finaux ont atteint 4,5 milliards d’euros, reflétant une demande stable et des conditions de prix favorables. 

Les dépenses de défense devenant un thème politique dominant en Europe, la position stratégique de la BGK en fait un investissement intéressant. Bien que les récentes émissions d’obligations aient été destinées aux infrastructures et à l’aide, l’implication de la BGK dans le financement militaire souligne le rôle de premier plan de la Pologne dans la sécurité européenne. La dette de la banque, entièrement garantie par le Trésor public polonais, offre une valeur relative aux investisseurs et assure la stabilité économique de la Pologne. 

En outre, la BGK a étendu ses activités au-delà des frontières de la Pologne. Son engagement dans la coopération au développement de l’UE, en particulier en Ukraine, a été confirmé la semaine dernière au Parlement polonais par le nouveau mandat relatif aux instruments financiers de la politique de développement, qui en fait un partenaire à part entière des pays en développement et accroît sa capacité à participer à la future reconstruction de l’Ukraine.  

Les banques nationales de promotion : Un ancrage solide pour la croissance 

Les institutions de l’UE ont mis au point des outils de financement avancés, la Banque européenne d’investissement (BEI) jouant un rôle crucial dans le financement des politiques de l’UE. Cependant, au niveau national, les BNPE comme la BGK sont tout aussi essentielles. Elles possèdent une connaissance approfondie des économies régionales, ce qui leur permet de proposer des solutions de financement sur mesure. Les BNPE facilitent l’allocation efficace des fonds européens et nationaux, en s’appuyant sur divers instruments financiers tels que les obligations, les prêts préférentiels et les garanties d’investissement. 

L’un des principaux atouts des BNPE est leur capacité à s’adapter rapidement aux nouvelles orientations politiques. En tant que décideurs politiques, ces institutions mettent en œuvre les décisions financières nationales et européennes de manière efficace, offrant ainsi une voie fiable pour le financement de projets stratégiques. L’intégration de fonds nationaux, européens et privés crée un effet de levier financier qui maximise l’impact des investissements. 

La croissance de la BGK illustre la manière dont la force institutionnelle sous-tend la résilience économique et la croissance à long terme. La capacité de la Pologne à gérer efficacement les fonds de l’UE, à faciliter le financement de la défense et à étendre sa portée financière au-delà des frontières nationales met en évidence le rôle indispensable des banques nationales de développement. Alors que l’Europe est confrontée à de nouveaux défis, des institutions telles que la BGK continueront à jouer un rôle stabilisateur, en assurant la sécurité économique et en facilitant les investissements durables. L’interaction entre des institutions fortes et l’innovation financière reste essentielle pour l’avenir économique de l’Europe.