OFCE : "La BCE a-t-elle raison d’augmenter ses taux?"
Paru dans la Lettre de l’OFCE de décembre 2006, cet article de Christophe Blot tente d’établir si la BCE a raison d’augmenter ses taux et si les six dernières hausses enregistrées peuvent peser sur la croissance de la zone euro.
Paru dans la Lettre de l’OFCE de décembre 2006, cet article de Christophe Blot tente d’établir si la BCE a raison d’augmenter ses taux et si les six dernières hausses enregistrées peuvent peser sur la croissance de la zone euro.
La politique monétaire de la BCE repose sur une analyse de la situation économique, monétaire et financière. La BCE fonde ainsi sa stratégie sur deux piliers :
- l’analyse d’une batterie d’indicateurs relatifs aux conditions économiques et financières
- une analyse des développements monétaires dans une optique principalement de long terme.
C’est dans ce cadre que Christophe Blot évalue la cohérence des décisions prises par la BCE avec l’objectif de stabilité des prix et avec la stratégie annoncée.
Observant tour à tour la hausse du prix du pétrole, les évolutions récentes des prix, la croissance des agrégats monétaires et l’évaluation de l’orientation de la politique monétaire, l’auteur conclut que les décisions récentes prises par la BCE sont cohérentes avec son objectif et la stratégie qu’elle s’est fixée, mais que d’autres décisions auraient pu être privilégiées. Il souligne notamment qu’étant donné le retard de croissance accumulé par la zone euro, le resserrement actuel de la politique monétaire fait peser des risques sur la reprise.
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