Die EZB belässt den Leitzins bei 2 %, während der Krieg im Iran Inflationsängste schürt

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat am Donnerstag ihren Leitzins bei 2 % belassen, vor dem Hintergrund der Befürchtung, dass der eskalierende Krieg im Nahen Osten einen erneuten Inflationsschub im gesamten Euroraum auslösen könnte.

Die von Analysten und Märkten weithin erwartete Zinsentscheidung fiel zudem zu einem Zeitpunkt, an dem die EZB ihre Wachstumsprognosen nach unten korrigierte und ihre Inflationserwartungen für 2026 nach oben anpasste.

„Der Krieg im Nahen Osten hat die Aussichten deutlich unsicherer gemacht und birgt Aufwärtsrisiken für die Inflation sowie Abwärtsrisiken für das Wirtschaftswachstum“, erklärte die EZB in einer Stellungnahme.

Die Inflation in der Eurozone wird nun voraussichtlich in diesem Jahr 2,6 % erreichen, gegenüber den 1,9 %, die die EZB in ihrer letzten Prognose vom Dezember vorhergesagt hatte. Das Wirtschaftswachstum wird in diesem Jahr voraussichtlich um 0,9 % steigen, 0,3 Prozentpunkte weniger als im Dezember prognostiziert. Die Prognosen basieren auf Daten bis zum 11. März, knapp zwei Wochen nach Beginn des Iran-Konflikts.

Die EZB fügte hinzu, sie sei „gut aufgestellt, um diese Unsicherheit zu bewältigen“, da die Inflation derzeit nahe ihrem Ziel von 2 % liege und die langfristigen Inflationserwartungen nun „gut verankert“ seien.

Weltweiter Anstieg der Energiepreise

Die Entscheidung fällt zu einem Zeitpunkt, an dem der Krieg der USA und Israels gegen den Iran zu einem weltweiten Anstieg der Energiepreise geführt hat: Seit Kriegsbeginn am 28. Februar haben sich die Gaspreise verdoppelt und die Ölpreise sind um 60 % gestiegen.

Der Konflikt – der kaum Anzeichen einer Entspannung zeigt, nachdem Israel und der Iran sich gestern Abend gegenseitig Schläge gegen wichtige regionale Energieinfrastrukturen versetzt haben – hat zudem zu einem Anstieg der europäischen Staatsanleihekosten und einer Abschwächung des Euro geführt, was die Befürchtungen hinsichtlich der langfristigen Wachstumsaussichten Europas in einer Zeit verstärkt, in der die Wirtschaftsleistung ohnehin schon schwach ist.

Befürchtungen vor einem erneuten Inflationsschub, ähnlich dem, der durch Russlands groß angelegte Invasion der Ukraine im Jahr 2022 ausgelöst wurde, haben dazu geführt, dass die Märkte nun eine oder zwei Zinserhöhungen der EZB im Jahr 2026 einpreisen. Vor Beginn des Krieges gegen Iran hielten Händler eine Zinssenkung in diesem Jahr noch für möglich.

Die Entscheidung einstimmig vom EZB-Rat getroffen

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, die Entscheidung sei einstimmig vom EZB-Rat, dem wichtigsten Entscheidungsgremium der Bank, getroffen worden. „Es gab keine unterschiedlichen Meinungen“, sagte sie gegenüber Reportern.

Lagarde lehnte es zudem ab, zu sagen, die EZB befinde sich „in einer guten Lage“, wie sie es nach den jüngsten geldpolitischen Entscheidungen getan hatte. Vielmehr bekräftigte sie, dass die Bank „gut aufgestellt“ sei, um etwaige Preisanstiege zu bewältigen, und dass der EZB-Rat bei seiner geldpolitischen Entscheidungsfindung weiterhin seinen „datenabhängigen“ Ansatz verfolgen werde.

Der durch den Einmarsch Moskaus ausgelöste Energiepreisschock ließ die Inflation im Oktober 2022 auf einen Höchststand von 10,6 % steigen und veranlasste die EZB, ihren Leitzins von negativen Werten auf ein Rekordhoch von 4 % anzuheben. Seit Juli 2025 hat die EZB die Zinsen bei jeder Sitzung unverändert belassen.

Die Inflation in der Eurozone stieg im Februar auf 1,9 %, nach 1,7 % im Januar, liegt aber weiterhin unter dem Zielwert der EZB von 2 %. Die Kerninflation, bei der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise unberücksichtigt bleiben, stieg von 2,2 % auf 2,4 %.

Dieser Artikel wurde aktualisiert und enthält nun Kommentare aus Lagardes Pressekonferenz.

(vib)