EU einigt sich auf Reform der langfristigen Investmentfonds

Eine Vereinbarung, die diese Woche von den Unterhändlern des Europäischen Parlaments und der tschechischen EU-Ratspräsidentschaft getroffen wurde, soll Investitionen in europäische langfristige Investmentfonds (ELTIF) attraktiver machen.

ELTIFs sind Fonds, die sich auf Investitionen in verschiedene alternative Anlagekategorien wie etwa Infrastruktur oder kleine und mittlere Unternehmen (KMUs) konzentrieren, die nicht an der Börse notiert, wodurch Investitionen in der Regel nur schwer möglich sind.

Die ELTIF-Verordnung ist seit 2015 in Kraft und legt detaillierte Regeln für die Vermögenswerte, die Diversifizierung, die Obergrenzen für die Hebelwirkung und die Vermarktung eines Fonds fest und bestimmt, wer in den Fonds investieren darf.

Dennoch ist nie viel Geld in die europäischen langfristigen Investmentfonds geflossen. Nach Angaben der Anwaltskanzlei Linklaters existieren in der EU derzeit nur 68 ELTIFs mit einem verwalteten Gesamtvermögen von 2,4 Milliarden Euro.

„Diese Fondskategorie ist derzeit aufgrund von Hindernissen im regulatorischen Rahmen, auf deren Beseitigung wir uns heute geeinigt haben, weitgehend unbekannt“, sagte der tschechische Finanzminister Zbyněk Stanjura, der die Verhandlungen mit dem Parlament im Namen der Mitgliedsstaaten führte.

Wenn man bedenkt, dass die Kommission ihren Vorschlag für die reformierten Regeln vor weniger als einem Jahr vorgelegt hat, kam der Gesetzgebungsprozess in dieser Angelegenheit ziemlich schnell voran.

Die Überarbeitung bietet Fondsmanagern mehr Flexibilität bei der Zusammensetzung des Portfolios und erweitert den Umfang der zulässigen Vermögenswerte. So können ELTIFs nun auch in Fintech-Unternehmen investieren, die sich mit digitalen Finanzdienstleistungen beschäftigen.

„Die Überarbeitung wird es langfristigen Fondsmanagern erleichtern, ELTIF-Strukturen einzurichten“, sagte Eric de Montgolfier, CEO von Invest Europe, einem Verband von Wertpapierfirmen.

Darüber hinaus soll die reformierte ELTIF-Verordnung Kleinanlegern den Einstieg in ELTIFs erleichtern, indem sie einige Zugangsbarrieren beseitigt. Dies wurde vom Berichterstatter des Parlaments zu diesem Thema, Michiel Hoogeveen von den rechtsgerichteten Europäischen Konservativen und Reformisten (EKR), begrüßt.

„Wichtig ist, dass weder der Rat noch das Parlament sich gegen die Beseitigung unnötiger Hindernisse ausgesprochen haben“, sagte er gegenüber EURACTIV. Zuvor konnten Kleinanleger mit einem Finanzportfolio von weniger als 500.000 Euro nicht mehr als 10 Prozent ihres Portfolios in einen ELTIF investieren und mussten mindestens 10.000 Euro anlegen.

Um den Aufschwung von ELTIFs zu unterstützen, werden sie nun auch für Dachfondsstrukturen offen sein, wodurch sich der Kreis der möglichen Investoren für die Fonds erweitert.

„Vor allem die Einigung über die Schwellenwerte und die Möglichkeit von Dachfonds-Strukturen sollte die Verbreitung von ELTIFs deutlich beschleunigen“, sagte der Abgeordnete Hoogeveen.

Laut de Montgolfier von Invest Europe „wird dies sowohl den Kleinanlegern zugutekommen, die Kapital in langfristige Projekte investieren wollen, als auch den Unternehmen, die dieses Kapital benötigen, um zu wachsen und zum nachhaltigen und digitalen Wandel beizutragen.“

Die ELTIF-Reform war Teil des Pakets zur Kapitalmarktunion, mit dem die Kommission versucht, den EU-Kapitalmarkt weiter zu integrieren. Zudem gilt sie als wichtiger Schritt in den Bemühungen, ausreichend Wachstumskapital für EU-Unternehmen bereitzustellen.

[Bearbeitet von Zoran Radosavljevic]