Pourquoi les droits de douane de Trump feront plus de mal aux États-Unis qu'à l'UE

BRUXELLES – Les « droits de douane réciproques » de Trump sont une mauvaise nouvelle pour l’Europe, mais une nouvelle encore plus mauvaise pour les États-Unis.

La décision prise mercredi par le président américain d’imposer des droits de douane généralisés de 20 % sur les produits de l’Union européenne (UE) – ainsi qu’un prélèvement minimum de 10 % sur toutes les autres importations – fera diminuer le PIB de la zone euro cette année dans des proportions bien moindres que la production américaine, selon plusieurs études publiées jeudi.

Les politiques protectionnistes de Trump et la volatilité générale pourraient aussi provoquer des changements radicaux dans l’économie mondiale, transformer la nature des relations entre l’UE et les États-Unis, accélérer la multipolarisation et mettre fin à l’hégémonie du dollar américain, selon les analystes.

L’annonce de jeudi représente un « changement de régime massif » qui pourrait « annoncer la fin du siècle américain », explique Sony Kapoor, professeur de géoéconomie à l’Institut universitaire européen.

« Toute entreprise, personne, pays ou bloc sensé et à moitié prudent devrait envisager de se couvrir et de diversifier ses liens économiques, financiers et sécuritaires en s’éloignant des États-Unis », ajoute-t-il.

La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a cependant déclaré jeudi que l’UE chercherait à « construire des ponts » avec d’autres nations qui « se soucient d’un commerce équitable et fondé sur des règles ».

Ces remarques interviennent alors que la Deutsche Bank a réduit jeudi ses prévisions de croissance pour la zone euro cette année de 0,8 % à 0,25-0,50 %, tout en ramenant ses prévisions de croissance pour les États-Unis de 2,2 % à 1 %.

Le Conference Board, un groupe de réflexion basé aux États-Unis, a également estimé que les politiques de Donald Trump pourraient réduire le PIB de l’UE de 0,2 point de pourcentage cette année, ce qui est bien inférieur à l’impact sur le PIB américain de 1,2 point de pourcentage.

Faisant écho à ces évaluations, Sony Kapoor estime que les nouveaux droits de douane seraient probablement « mauvais mais pas mortels » pour l’économie européenne.

Les droits de douane augmentent le risque d’une récession de la zone euro, principalement parce que l’Union souffre déjà d’une multitude de problèmes, notamment les prix élevés de l’énergie, la faiblesse de la demande et la concurrence féroce des exportateurs chinois, continue-t-il.

« Est-ce une bonne nouvelle pour l’économie mondiale, pour l’économie de la zone euro, pour l’Inde, pour la Chine ou pour qui que ce soit d’autre ? Absolument pas. Cela risque-t-il d’entraîner le monde dans la prochaine grande dépression ? Sans doute pas. Augmente-t-elle le risque d’une récession dans la zone euro ? Oui, mais c’est surtout parce que l’Europe n’est pas en grande forme ».

Les divergences entre les États-Unis et l’UE se sont également reflétées dans les mouvements des marchés boursiers jeudi.

L’indice S&P 500, qui regroupe les principales entreprises américaines, était en baisse de 4,10 % à 21 heures (heure d’Europe centrale), tandis que l’indice STOXX Europe 600, qui regroupe les principales entreprises européennes, n’avait reculé que de 2,57 %. Le S&P a perdu 7,33 % depuis le début de l’année, tandis que le STOXX a progressé de 2,44 %.

Impact sur les relations entre les États-Unis et la Chine

Les politiques de Donald Trump pourraient également entraîner un changement fondamental dans la nature des relations entre l’UE et les États-Unis, selon les analystes.

Depuis son retour à la Maison Blanche en janvier, Donald Trump a condamné à plusieurs reprises l’excédent commercial « absolument brutal » de l’UE avec les États-Unis, remis en question l’engagement de Washington en faveur de la sécurité européenne et menacé d’annexer le Groenland, l’île arctique riche en minerais contrôlée par le Danemark.

« Nous nous dirigeons vers un monde où l’alliance transatlantique à l’avenir ne sera pas la même que celle qui existait avant l’administration Trump », a déclaré Mujtaba Rahman, directeur général pour l’Europe à l’Eurasia Group.

Mujtaba Rahman a ajouté que Donald Trump avait déjà infligé d’importants « dommages » aux liens entre l’UE et les États-Unis au niveau de la sécurité, du commerce et de la politique. « Fondamentalement, les deux parties se dirigent vers un nouvel équilibre », a-t-il déclaré.

L’impact des tarifs douaniers sur les liens entre l’UE et la Chine est toutefois beaucoup moins évident.

Certains analystes ont approuvé l’avertissement lancé jeudi par Ursula von der Leyen, selon lequel les nouveaux droits de douane américains pourraient conduire la Chine à « déverser » des marchandises d’une valeur de plusieurs milliards d’euros sur le marché européen.

L’excédent commercial mondial de la Chine a atteint le chiffre record de 1000 milliards de dollars l’année dernière, en grande partie grâce aux subventions publiques accordées aux fabricants de technologies vertes, notamment de panneaux solaires, de véhicules électriques, de batteries et d’éoliennes.

Le déficit commercial de l’UE avec Pékin est également passé de 291 milliards d’euros à 304,5 milliards d’euros entre 2023 et 2024.

« Je suis très préoccupé par l’énorme excédent commercial de la Chine dans le domaine des produits manufacturés, qui rebondit maintenant sur les États-Unis et est redirigé vers le grand marché qui reste ouvert, à savoir l’Europe », a déclaré Sander Tordoir, économiste en chef au Centre for European Reform (Centre pour la réforme européenne).

Toutefois, Sander Tordoir a fait remarquer que le futur dumping chinois – associé à une dévaluation « massive » potentielle du renminbi et à la faible demande européenne – suggère que « les pressions désinflationnistes vont l’emporter sur les pressions inflationnistes » à l’avenir.

Son analyse a été reprise par Carsten Brzeski, responsable de la macroéconomie chez ING Research, qui a fait remarquer que la Chine et d’autres pays pourraient chercher à réduire les prix pour stimuler les exportations vers l’Europe.

« Aussi contre-intuitif que cela puisse paraître, à long terme, une guerre commerciale à part entière sera probablement désinflationniste pour l’Europe », explique Carsten Brzeski.

Corroborant cette évaluation, la Deutsche Bank n’a pas modifié ses prévisions d’inflation de 2,2 % et 1,9 % pour la zone euro en 2025 et 2026. En revanche, elle a revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour les États-Unis cette année, les faisant passer de 2,7 % à 4 %.

La dédollarisation ?

Les analystes ont également déclaré que les inquiétudes des investisseurs concernant la politique de Trump et son imprévisibilité générale pourraient faire perdre au dollar son statut de monnaie de réserve mondiale, qui a permis aux États-Unis d’emprunter à des taux excessivement bas depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale.

Pour illustrer ces craintes, le dollar a chuté de 5,93 % par rapport à un panier d’autres devises depuis le début de l’année. L’euro a également progressé de 1,23 % par rapport au dollar jeudi, pour atteindre 1,10 dollar à 21 heures (heure d’Europe centrale).

« Plusieurs facteurs contribuent à la domination du dollar dans le système financier mondial, notamment l’État de droit et la prévisibilité réglementaire », a déclaré Mujtaba Rahman. « Dans la mesure où ces éléments sont activement érodés par l’administration, cela crée bien sûr des risques pour l’hégémonie à long terme du dollar

Sander Tordoir a reconnu qu’il pourrait y avoir des pressions sur le dollar à l’avenir, mais il a souligné qu’il était peu probable que les États-Unis perdent leur « privilège exorbitant » de contrôler la monnaie de réserve mondiale dans un avenir proche.

« C’est un scénario réel », a-t-il déclaré. « Je ne pense pas que cela se produira du jour au lendemain ».