« Laissons ça dans les années 1970 » : Lagarde minimise les craintes de stagflation
« Nous ne sommes pas en situation de stagnation, et encore moins de récession », a déclaré la présidente de la Banque centrale européenne
Christine Lagarde a écarté les craintes selon lesquelles la guerre en Iran pourrait entraîner une période prolongée de forte inflation et de faible croissance, affirmant que la situation était « tout à fait différente » de la stagflation des années 1970.
« C’est assez, comment dire, à la mode de parler de stagflation, et cela suscite beaucoup d’inquiétude et tout le reste », a déclaré jeudi la présidente de la Banque centrale européenne aux journalistes, après avoir annoncé que le Conseil des gouverneurs de la Banque, chargé de fixer les taux, avait maintenu son taux directeur à 2 %.
« Mais de notre point de vue, nous pensons qu’il vaut mieux laisser [ce terme] dans les années 70, compte tenu des faits dont nous disposons actuellement », a-t-elle ajouté. « Vous savez, c’est une situation complètement différente. »
Lagarde a indiqué que les deux chocs pétroliers des années 1970 – déclenchés par la guerre israélo-arabe de 1973 et la révolution iranienne de 1979 qui a porté au pouvoir le régime actuel de Téhéran – avaient conduit à une période d’inflation galopante et de chômage élevé qui ne se reflète pas encore dans les données actuelles.
Elle a également noté que les dernières projections de la BCE, publiées en mars, prévoient une croissance de la zone euro tombant à un peu moins de 1 % cette année, avant de remonter à plus de 1 % en 2027 et 2028.
« Je n’appellerais pas cela de la stagnation, désolée », a déclaré Lagarde. « La croissance sera certes plus faible en 2026, mais nous ne sommes pas en situation de stagnation, et encore moins de récession. »
Ses commentaires interviennent malgré les nombreuses mises en garde des analystes et même des responsables de l’UE selon lesquelles la guerre en Iran pourrait déclencher un « choc stagflationniste » semblable à celui des années 1970.
Ils semblent également contredire les déclarations du directeur de l’Agence internationale de l’énergie, Fatih Birol, qui a fait valoir que l’impact de la guerre pourrait être pire que l’effet combiné des chocs pétroliers des années 1970 et de la crise énergétique déclenchée par l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie en 2022.
De nouvelles données publiées jeudi ont montré que l’inflation dans la zone euro a bondi de 2,6 % en mars à 3 % en avril, poussant les prix encore plus au-dessus de l’objectif de 2 % fixé par la BCE.
D’autres données ont montré que la production annuelle de la zone euro au premier trimestre de cette année a reculé de 1,3 % à 0,8 %, tandis que la croissance trimestrielle a ralenti de 0,2 % à 0,1 %.
Lagarde a indiqué que la décision de jeudi de maintenir les taux avait été prise à l’unanimité par le Conseil des gouverneurs de la BCE, mais que les responsables avaient discuté de la possibilité d’une hausse des taux.
« Dans l’ensemble, le principal enseignement à tirer de la réunion de la BCE d’aujourd’hui peut probablement être décrit comme un nouveau virage vers le resserrement, introduisant une nette tendance à la hausse dans sa position attentiste », a écrit Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING Research.
