Les perspectives de croissance pour la zone euro ne sont « pas très bonnes », selon un expert

Le Fonds monétaire international (FMI) a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro cette année, alors que l’impact de la crise énergétique et la faible demande des consommateurs soulèvent des inquiétudes croissantes quant à la résilience économique de l’union monétaire.

Dans un rapport publié mardi (30 janvier), le FMI prévoit une croissance de la zone euro de seulement 0,9 % en 2024, soit 0,3 point de pourcentage de moins que ce qui avait été prévu en octobre.

Cette révision à la baisse est principalement causée par la révision des prévisions de croissance pour les deux plus grandes économies de la zone euro, l’Allemagne et la France, qui ont vu leurs prévisions réduites de 0,9 % à 0,5 % et de 1,3 % à 1,0 %, respectivement.

Parallèlement à cela, le Fonds a revu à la hausse ses prévisions de croissance pour l’économie mondiale : 3,1 %, soit une augmentation de 0,2 point de pourcentage.

« On estime que la croissance économique a été plus forte que prévu au second semestre 2023 aux États-Unis et dans plusieurs grandes économies émergentes et en développement », note le rapport.

« L’élan de croissance n’a pas été ressenti partout, avec une croissance particulièrement faible dans la zone euro, reflétant le climat de consommation faible, les effets persistants des prix élevés de l’énergie, et la faiblesse des investissements industriels et commerciaux sensibles aux taux d’intérêt », est-il également indiqué.

« L’homme malade de l’Europe »

Philipp Lausberg, analyste au Centre de politique européenne (European Policy Centre, EPC), s’est montré tout aussi pessimiste quant aux perspectives économiques de la zone euro. Il s’est montré particulièrement préoccupé par l’état de l’économie allemande, qui s’est contractée de 0,3 % l’année dernière.

« L’Allemagne est devenue l’homme malade de l’Europe », a-t-il déclaré à Euractiv. « C’est un problème non seulement pour l’Allemagne, mais aussi pour l’Europe elle-même. Nous constatons de nombreux problèmes structurels en Europe, mais ils sont particulièrement marqués en Allemagne. »

M. Lausberg a pointé du doigt le « manque chronique d’investissements », la pénurie de main-d’œuvre qualifiée et l’accès réduit au gaz russe bon marché — autrefois largement utilisé — comme autant de facteurs clés contribuant au déclin de l’économie allemande.

« Beaucoup de ces développements vont perdurer à long terme », a-t-il déclaré. « Je pense qu’à long terme, ou à moyen et long terme, les perspectives ne sont pas très bonnes. »

Une lueur d’espoir ?

Toutefois, Zsolt Darvas, chercheur pour le groupe de réflexion Bruegel, basé à Bruxelles, a déclaré qu’il restait « optimiste » quant aux perspectives économiques de la zone euro, soulignant que le taux de chômage exceptionnellement bas de l’union monétaire et les récentes améliorations notables en matière d’efficacité énergétique constituaient des développements positifs clés.

M. Darvas a également qualifié de « bonne nouvelle » le fait que le FMI prévoit toujours une croissance globalement positive dans la zone euro cette année, et a souligné la difficulté d’établir des prévisions précises en cette période de profonde incertitude géopolitique.

« Les prévisions économiques sont souvent incertaines, même dans les périodes favorables où il n’y a pas de chocs », a-t-il déclaré à Euractiv. « Si vous regardez les prévisions précédentes du FMI, elles n’ont jamais été exactes. Il y a toujours des erreurs de prévision. »

« Aujourd’hui, le FMI a légèrement revu à la baisse ses prévisions, mais je ne pense pas que ce soit un problème majeur. L’ampleur de la révision à la baisse n’est pas énorme. Et les prévisions étaient de toute façon incertaines auparavant. Ce n’est donc pour moi pas une raison de perdre mon optimisme. »

Un signe de résilience ?

L’étude du FMI a été publiée le même jour qu’un rapport d’Eurostat, l’Office statistique de l’Union européenne, qui indique que la zone euro a évité de justesse de tomber dans une récession technique fin 2023. Une récession technique est une situation dans laquelle le PIB est ralenti significativement durant deux trimestres consécutifs.

L’étude révèle que le PIB de la zone euro a stagné au cours des trois derniers mois de l’année dernière, après une baisse de 0,1 % au troisième trimestre.

L’année dernière, la croissance globale dans la zone euro n’a été que de 0,1 %, alors qu’elle a été de 0,2 % dans l’ensemble de l’Union.

Comme le FMI, Eurostat a constaté que la faible performance de la zone euro était largement due à l’Allemagne, qui s’est contractée pour atteindre un taux trimestriel de 0,3 % au cours des trois derniers mois de l’année 2023.

Selon M. Darvas, la question de savoir si la zone euro est entrée ou non dans une récession technique à la fin de l’année dernière n’est pas du tout pertinente : « Qu’un trimestre donné soit de +0,1 % ou de -0,1 %, je pense que ce n’est pas très important », a-t-il déclaré.

Il a également suggéré que le fait que la Banque centrale européenne (BCE) devrait réduire plus tard dans l’année les taux d’intérêt par rapport au niveau actuel actuel, qui est historiquement élevé, est une autre « raison d’être optimiste ».

Mercredi (31 janvier), l’Office fédéral allemand des statistiques a indiqué que le taux d’inflation du pays était tombé à 2,9 % en janvier, soit le taux le plus bas depuis juin 2021.

La BCE a relevé ses taux d’intérêt à dix reprises au cours de l’année et demie écoulée pour freiner la flambée des prix déclenchée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février 2022. Lors de sa dernière réunion, la semaine dernière, elle a suspendu la hausse de ses taux pour la troisième fois consécutive, les maintenant à 4 %.

Selon les dernières données d’Eurostat, l’inflation dans la zone euro s’élève actuellement à 2,9 %, ce qui est inférieur au pic de 10,6 % atteint en octobre 2022, mais supérieur au taux cible de 2 % de la BCE.

[Édité Anne-Sophie Gayet]