L’Italie est sur la bonne voie malgré une dette publique record, selon un expert de l’OCDE

La dette publique record de l’Italie — l’un des ratios dette/PIB les plus élevés au monde — n’est pas une source d’inquiétude car le pays est toujours sur la bonne voie, a déclaré Carmine di Noia, directeur des Affaires financières et des Entreprises de l’OCDE, lors d’un entretien avec Euractiv.

S’exprimant après la présentation du premier rapport de l’OCDE sur la dette mondiale jeudi (7 mars), M. Di Noia a évoqué la nécessité d’une approche plus globale pour discuter de la dette publique.

« La dette publique de l’Italie n’est pas la seule à poser problème par rapport à d’autres pays », a-t-il déclaré tout en soulignant l’importance de considérer les pays individuels avec des niveaux de dette élevés sans oublier de prendre en compte la nature interconnectée des marchés mondiaux.

L’Italie détient actuellement le deuxième ratio dette publique/PIB le plus élevé parmi les pays de la zone euro, après la Grèce, avec environ 140 %, tout en étant confrontée à des faiblesses économiques significatives, principalement en raison d’une dette publique élevée et d’une croissance économique stagnante.

Malgré ces défis, M. Di Noia s’est dit convaincu que l’Italie était sur la bonne voie et l’a félicitée pour son approche unique.

« L’Italie est un pays qui vend beaucoup d’instruments de dette à ses citoyens par rapport à d’autres pays. C’est un aspect très intéressant et positif qui diversifie la base des investisseurs. Le Trésor, qui gère la dette publique, est très compétent car il utilise une plateforme où les citoyens peuvent acheter directement des obligations d’État », a-t-il déclaré.

« Les marchés des obligations sont mondiaux par nature, et aucun marché obligataire ne peut être évalué de manière totalement isolée. La dette doit être considérée globalement, tant la dette publique que la dette privée », a-t-il poursuivi.

Le rapport de l’OCDE sur la dette mondiale met en évidence une augmentation significative de la dette obligataire souveraine et des entreprises depuis 2008, qui atteint presque 100 000 milliards de dollars, un chiffre comparable au PIB mondial.

M. Di Noia a expliqué que les conditions de financement favorables entre 2008 et 2022 ont permis à de nombreux gouvernements et entreprises d’emprunter à bas prix.

Toutefois, il a averti que quelque 40 % des obligations d’État et 37 % des obligations d’entreprise arriveront à échéance d’ici 2026, ce qui nécessitera des emprunts supplémentaires à des taux plus élevés.

Les gouvernements devraient avoir du mal à trouver des acheteurs pour leur dette, car les principales sources de demande sont en train de se retirer.

De nombreuses banques centrales se retirent désormais des marchés des obligations d’État, dont elles étaient devenues les principales détentrices depuis la crise financière mondiale.

Même si l’inflation est ramenée aux objectifs des banques centrales, les rendements resteront probablement plus élevés que lorsqu’une grande partie de la dette a été émise à l’origine.

Cela représente un défi supplémentaire pour des pays comme l’Italie, qui doivent gérer leur dette dans un paysage économique mondial en pleine évolution.