Finanzsektor fordert Maßnahmen zur Stärkung der EU-Kapitalmärkte
Eine Gruppe von Unternehmen aus dem Banken- und Finanzsektor hat die EU aufgefordert, nach den EU-Wahlen, private Investitionen in den Kapitalmarkt anzukurbeln. Damit solle die EU-Wirtschaft im Wettbewerb mit den USA unterstützt werden.
Eine Gruppe von Unternehmen aus dem Banken- und Finanzsektor hat die EU aufgefordert, nach den EU-Wahlen, private Investitionen in den Kapitalmarkt anzukurbeln. Damit solle die EU-Wirtschaft im Wettbewerb mit den USA unterstützt werden.
Ein Bericht, der von dem Europäischen Bankenverband (EBF), der European Fund and Asset Management Association (EFAMA) und die Vereinigung Europäischer Börsen (FESE) veröffentlicht wurde, fordert die Vertiefung des Kapitalbinnenmarktes der Europäischen Union. Dies sei ein wichtiger Weg, um private Investitionen in Höhe von mehreren Billionen Euro zu mobilisieren und die nachlassende Wettbewerbsfähigkeit der Europäischen Union zu stärken.
Der Bericht der Lobbygruppen stellt fest, dass „die europäischen Kapitalmärkte an Wettbewerbsfähigkeit verlieren, insbesondere im Vergleich zu den Vereinigten Staaten“.
„Dies droht Europa ins Abseits zu drängen, da die Kapitalmärkte von grundlegender Bedeutung sind, um Innovationen zu finanzieren, die für die ökologische und digitale Transformation erforderlichen Mittel bereitzustellen und die notwendigen Renditen zu erwirtschaften, um eine alternde Bevölkerung zu unterstützen“, heißt es weiter.
Der Bericht zitiert Zahlen, die zeigen, dass die Größe der europäischen Aktienmärkte im Jahr 2022 bei 66 Prozent des europäischen Bruttoinlandsprodukts (BIP) liegen wird, verglichen mit 157 Prozent in den USA. Auch die Liquidität der Märkte ist zurückgegangen und sank zwischen 2016 und 2022 von 66 Prozent auf 52 Prozent, während sie in den USA bei 145 Prozent lag.
Der Bericht warnt auch davor, dass das für Investitionen verfügbare Vermögen der privaten Haushalte, Pensionsfonds und Versicherungsgesellschaften in den USA 622 Prozent des BIP beträgt, während „einige große europäische Volkswirtschaften mit 200 bis 300 Prozent des BIP, die für Investitionen verfügbar sind, deutlich dahinter zurückbleiben“.
Zudem betont der Bericht, dass die breiteren Kapitalmärkte, über die Aktienmärkte hinaus, in den USA derzeit viel größer und liquider sind als in der EU.
„Um auf den Kapitalmärkten das Investitionsniveau der USA zu erreichen, wären allein in Deutschland, Italien und Spanien zusätzliche 35 Billionen Euro an Kapital erforderlich“, heißt es in dem Bericht.
Um dies in die richtige Perspektive zu rücken, wird hinzugefügt, dass die Aktienmarktkapitalisierung der gesamten Europäischen Union im Jahr 2022 bei 13 Billionen Euro liegen wird.
Der Bericht der drei großen Verbände des Banken- und Finanzsektors enthält Empfehlungen zur Stärkung der Nachfrageseite der Kapitalmärkte: Verbesserung des Zugangs von Kleinanlegern zu den Märkten, Verbesserung der Finanzkompetenz, Beseitigung von Investitionshemmnissen in den EU-Ländern und Nutzung „steuerlicher und regulatorischer Anreize“, um Pensionsfonds zu ermutigen, „in die Realwirtschaft der EU zu investieren“.
Auf der Angebotsseite werden die politischen Entscheidungsträger aufgefordert, die Anforderungen an den Verbriefungsmarkt zu senken, die „Konvergenz“ der Finanzaufsicht zu fördern und die Insolvenzgesetze der Mitgliedstaaten zu harmonisieren.
Die Verbriefung ermöglicht es einer Bank, Rücklagen zur Risikoabsicherung ihrer Kredite zu refinanzieren und über dieses Kapital frei zu verfügen.
Darüber hinaus wird ein obligatorischer „Wettbewerbsfähigkeitstest“ für alle neuen Regulierungen im Finanzdienstleistungssektor vorgeschlagen.
Anpassung an die dynamische Politik für marktfreundliche Maßnahmen
Viele dieser Vorschläge – darunter jene zur Finanzaufsicht, zur Verbriefung von Krediten und zur Harmonisierung des Insolvenzrechts – sind Ausdruck der Vorschläge der EU-Politiker zu Beginn dieses Jahres, insbesondere der Eurogruppe im März und des Europäischen Rates im April.
Der Branchenbericht vom Dienstag ist somit Teil einer umfassenderen EU-Initiative zur Wiederbelebung der schwächelnden europäischen Wirtschaft durch die Stärkung der Kapitalmarktunion (KMU).
Der Bericht erscheint nur wenige Wochen vor dem mit Spannung erwarteten Bericht des ehemaligen italienischen Finanzministers und EZB-Präsidenten Mario Draghi zur Wettbewerbsfähigkeit der EU. Auch in diesem Bericht wird die Schlüsselrolle der Kapitalmarktunion bei der Mobilisierung privaten Kapitals zur Schließung der „Investitionslücke“ der EU bei der Bewältigung der Kosten der Energiewende und des digitalen Wandels hervorgehoben.
Einige der Vorschläge des Berichts dürften jedoch auf erheblichen Widerstand in den Mitgliedstaaten stoßen, von denen einige bereits erhebliche Vorbehalte gegen eine Neuordnung des Insolvenzrechts geäußert haben.
Umgekehrt spiegelt die Forderung nach mehr aufsichtsrechtlicher Konvergenz die Entscheidung der EU-Staats- und Regierungschefs wider, kein einheitliches EU-Aufsichtssystem zu fordern.
Nach dem letzten Gipfel des Europäischen Rates im April sagte ein EU-Beamter gegenüber Euractiv, dass „viele“ Länder – darunter „nicht nur“ kleinere Mitgliedstaaten – starke Vorbehalte gegen eine Finanzmarktaufsicht auf EU-Ebene geäußert hätten. Die Schlussfolgerungen des Rates seien dann abgeschwächt worden, um ihren Bedenken Rechnung zu tragen.
Die Europäische Kommission schlug erstmals 2015 Pläne für eine stärker integrierte Kapitalmarktunion vor, seitdem wurden jedoch nur minimale Fortschritte erzielt.
Ein im März veröffentlichter Bericht der EZB stellte fest, dass es „keine tief hängenden Früchte mehr zu pflücken“ gebe, was die Integration der Kapitalmarktunion angehe. Die Bank forderte die anderen politischen Entscheidungsträger in der EU auf, die „wichtigsten und strukturellen Herausforderungen“ zur Vertiefung der Kapitalmarktunion anzugehen, unter anderem in den Bereichen Verbriefung, Aufsicht und Harmonisierung der Insolvenzregeln.
[Bearbeitet von Anna Brunetti/Alice Taylor/Kjeld Neubert]
