La BCE maintient ses taux, en attendant les taxes de Trump

La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu jeudi ses taux d’intérêt au même niveau, et ce pour la première fois depuis plus d’un an.

Cette décision, largement anticipée par les investisseurs et les analystes, signifie que le taux directeur de la BCE reste à 2 %, soit la moitié du niveau record de 4 % atteint en 2023 et conservé pendant une grande partie de l’année 2024.

Les analystes prévoient actuellement au moins une nouvelle baisse de 0,25 point de pourcentage avant la fin 2025, la plupart s’attendant à ce que cette décision soit prise lors de la prochaine réunion de la BCE, en septembre.

Jusqu’à jeudi, le Conseil des gouverneurs, l’organe décisionnel principal de la BCE, avait abaissé les taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage à chaque réunion depuis septembre 2024.

Devant les journalistes, la présidente de la BCE Christine Lagarde a déclaré que cette décision avait été soutenue à l’unanimité par les 26 membres du Conseil des gouverneurs.

« Nous sommes dans une situation d’attente et d’observation », a-t-elle déclaré, ajoutant que « le jury délibère encore sur la rapidité avec laquelle l’incertitude sera levée ».

La décision de jeudi intervient dans un contexte d’incertitude persistante quant aux effets des droits de douane imposés par Donald Trump, qui, selon les analystes, devraient freiner la croissance de la zone euro, en particulier dans les grandes économies dépendantes des exportations comme l’Allemagne.

Toutefois, nombreux sont ceux qui estiment que la politique « America First » du président américain devrait également atténuer les pressions sur les prix, grâce à un euro fort qui réduira le coût des importations et au détournement vers l’Europe des exportations chinoises bon marché destinées aux États-Unis.

Soulignant ce point, la BCE a revu à la baisse en juin ses prévisions d’inflation de 0,3 point de pourcentage pour 2025 et 2026, les ramenant respectivement à 2 % et 1,6 %.

Les projections de la BCE tablent sur le maintien à 10 % des droits de douane de base imposés par Trump sur les produits européens, un scénario que Bruxelles a jugé « réalisable » jeudi.

Depuis son retour à la Maison Blanche en janvier, Trump a également imposé des droits de douane de 50 % sur l’acier et l’aluminium et de 25 % sur les voitures. Les diplomates européens estiment qu’un accord avec les États-Unis pourrait entraîner une baisse des droits de douane sur les voitures, mais que ceux sur les métaux seraient probablement maintenus.

L’inflation avait bondi dans toute l’Europe après l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie en février 2022, ce qui a conduit la BCE à relever ses taux d’intérêt de niveaux négatifs à 4 %.

Christine Lagarde a laissé entendre le mois dernier que la banque arrivait désormais « au terme » de son cycle de baisse des taux, la baisse des prix de l’énergie, l’assouplissement du marché du travail, la faiblesse de la demande et les effets différés des précédentes hausses de prix de la BCE contribuant tous à atténuer les pressions sur les prix.

L’inflation dans la zone euro est passée de 1,9 % en mai à 2 % en juin, bien en dessous du pic de 10,6 % atteint en octobre 2022. L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie, est restée stable à 2,3 %. L’objectif de la BCE est également de 2 %.

Dans un communiqué, la BCE a déclaré que l’économie de la zone euro « s’est jusqu’à présent montrée résistante » malgré « un environnement mondial difficile ». « Dans le même temps, l’environnement reste exceptionnellement incertain, en particulier en raison des différends commerciaux », a-t-elle ajouté.